لماذا انخفضت العقود الآجلة للذرة الأمريكية 3% اليوم؟

دبي - بسام راشد - أخبار الفوركس اليوم تراجعت العقود الآجلة للذرة الأمريكية بنسبة 3.5% خلال تعاملات منتصف اليوم، بعد أن أصدرت وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) تقريرها الفصلي عن مخزونات الحبوب عند ظهر اليوم بتوقيت شرق الولايات المتحدة، والذي كشف عن وصول مخزونات الذرة حتى الأول من سبتمبر إلى مستويات تجاوزت ما كانت الأسواق قد سعّرته بالفعل.

وقدم التقرير الأرقام النهائية للمخزونات الخاصة بالسنة التسويقية 2025-2026، في حين بلغ متوسط توقعات المتعاملين للذرة نحو 1.918 مليار بوشل، وهو مستوى كان المحللون يتوقعون بالفعل أن يأتي أقل بشكل طفيف من توقعات وزارة الزراعة الأمريكية السابقة الواردة في تقرير WASDE.

وأشارت قراءة المخزونات التي تجاوزت تلك التوقعات إلى وفرة في المعروض، ما أدى إلى عمليات بيع حادة دفعت العقود الآجلة للذرة لشهر ديسمبر من مستوى افتتاحها قرب 522 سنتًا إلى أدنى مستوى للجلسة عند 503.38 سنتًا.

مخزونات أعلى من المتوقع تعزز مخاوف وفرة المعروض

كان تقرير WASDE لشهر سبتمبر قد وفر بالفعل خلفية حذرة للسوق، بعدما جاءت كل من مخزونات الذرة الختامية وتقديرات المحصول أعلى من إجماع توقعات المتعاملين قبل صدور التقرير.

وجاء ذلك ضمن نمط أوسع، إذ تجاوزت جميع أرقام المعروض الرئيسية الستة في التقرير تقديرات السوق، ما يعني أن السوق كان متمركزًا تحسبًا لتقرير يشير إلى ضيق أكبر في الإمدادات مقارنة بما أظهرته البيانات الفعلية.

وكانت الذرة قد حُددت باعتبارها العامل الأكثر ترجيحًا لإحداث تحركات في مجمع الحبوب، وسط حديث عن مبالغة في تقدير حجم محصول 2025، وارتفاع استخدام الذرة في الأعلاف، وضعف غلات الحصاد في بدايته، وهي عوامل أشارت جميعها إلى مخاطر هبوطية على المخزونات.

وأظهر تقرير تقدم المحاصيل الصادر عن وزارة الزراعة الأمريكية أن 18% فقط من محصول الذرة تم حصاده، وهي النسبة نفسها المسجلة في العام الماضي، لكن كلا المحصولين جاءا خلف توقعات المتعاملين، وهو ما قدم دعمًا مؤقتًا للأسعار في وقت مبكر من الجلسة.

لكن هذا الدعم تلاشى بعدما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات، ما ضغط على الأسعار خلال ساعات الصباح.

كما أضاف قرار الصين استبعاد فول الصويا من تخفيضات الرسوم الجمركية التي أعلنت عنها مؤخرًا طبقة أخرى من عدم اليقين إلى توقعات الطلب؛ إذ لا تزال حبوب فول الصويا الأمريكية تخضع لرسوم إضافية، في حين حصلت الذرة والقمح على قدر من التخفيف الجمركي.

وفي الوقت نفسه، كانت أسواق الأسهم الأوسع إيجابية بشكل عام، مع ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وصعود مؤشر ناسداك، ما يؤكد أن ضعف الذرة اليوم كان مرتبطًا بالسلعة نفسها، وليس نتيجة عزوف واسع عن المخاطرة في الأسواق.

تقرير المخزونات يطلق موجة البيع

كان المتغير الرئيسي لجلسة اليوم هو دائمًا تقرير وزارة الزراعة الأمريكية عن مخزونات الحبوب، إذ كان يُنظر إلى تسجيل مخزونات ذرة أكبر من المتوقع باعتباره السيناريو الأكثر ترجيحًا للتسبب في أكبر ضغط على العقود الآجلة للذرة.

وقد تحقق هذا السيناريو بالفعل، ومع قيام عمليات إعادة تمركز المراكز في نهاية الشهر ونهاية الربع بتعزيز تدفقات الأوامر خلال الجلسة، أدى تزامن صدور بيانات المخزونات مع تدفقات نهاية الشهر والربع إلى زيادة ضغوط البيع قبيل الإغلاق.

وكانت النتيجة تراجعًا واسع النطاق في العقود الآجلة للذرة، مع وصول الأسعار إلى أدنى مستويات الجلسة مع تقدم تعاملات فترة ما بعد الظهر.