دبي - بسام راشد - أخبار الفوركس اليوم يرى المستثمرون الآن أن احتمال رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة مجددًا في أكتوبر أصبح ضعيفًا للغاية، عقب صدور تقرير وظائف لشهر سبتمبر جاء أضعف من المتوقع.

وتُظهر أداة «فيد ووتش» التابعة لمجموعة «سي إم إي»، والتي تستند إلى تداولات العقود الآجلة لأسعار الفائدة لمدة 30 يومًا، احتمالًا لا يتجاوز 17% لرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية. وكان الاحتمال يقترب من 36% قبل أسبوع.

وعلى منصة «كالشِي» لأسواق التنبؤ، بلغت احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر 18% فقط، انخفاضًا من نحو 70% قبل أسبوع.

وأضاف الاقتصاد الأمريكي 29 ألف وظيفة فقط في سبتمبر، وهو عدد يقل عن التوقعات التي كانت تشير إلى زيادة تتجاوز 80 ألف وظيفة. وقد يدفع ضعف سوق العمل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة تقييم كيفية موازنته بين مهمته المزدوجة المتمثلة في ضمان أقصى قدر ممكن من التوظيف واستقرار الأسعار، بعدما رفع أسعار الفائدة في اجتماعه خلال سبتمبر لمكافحة التضخم الذي ظل أعلى من مستهدفه على مدى خمس سنوات.

وتراجعت أيضًا احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر خلال منتصف هذا الأسبوع، بعد صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، يوم الأربعاء، والذي أظهر ارتفاع الأسعار بوتيرة أقل من المتوقع.

وارتفعت الأسعار الأساسية، التي تستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 3% في أغسطس، وهي نسبة أقل من توقعات الإجماع البالغة 3.3%.

وقال آدم شيكلينج، كبير الاقتصاديين لدى «فانجارد»: «يعزز هذا التقرير الحاجة إلى أن يتحلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالصبر. لم يتدهور سوق العمل بشكل حاد، لكن هناك أيضًا أدلة محدودة على حدوث تحسن ملموس فيه، ما يمنح صانعي السياسات سببًا للانتظار للحصول على مزيد من البيانات».

توقعات برفع الفائدة في ديسمبر

في حين يرى المتعاملون أن رفع الفائدة في أكتوبر أصبح غير مرجح، فإنهم لا يزالون يتوقعون أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة في ديسمبر.

وتتجاوز احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر 75% وفقًا لأداة «فيد ووتش»، بينما تشير منصة «كالشِي» إلى احتمال يبلغ 65% لرفع أسعار الفائدة.

ومن المقرر أن يعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قراره المقبل بشأن أسعار الفائدة في ختام اجتماع للسياسة النقدية يستمر يومين وينتهي في 28 أكتوبر.

وقال ديفيد دويل، رئيس قسم الاقتصاد لدى «ماكواري»، إن البيانات تحمل إشارات مشجعة رغم ضعف الرقم الرئيسي نسبيًا. وأشار إلى ارتفاع معدل المشاركة في قوة العمل، إلى جانب زيادة الوظائف في قطاعات دورية مثل البناء والتصنيع.

وأضاف: «لا يزال سوق العمل يتمتع بصحة جيدة في جوهره».

وبعد التراجع السريع في قوة سوق العمل خلال عامي 2024 و2025، وصف بريستون كالدويل، كبير الاقتصاديين المختصين بالاقتصاد الأمريكي لدى «مورنينج ستار»، تقرير سبتمبر بأنه دليل على تراجع المخاوف من حدوث مزيد من التدهور.

وفي ظل ذلك، قال كالدويل إن الاحتياطي الفيدرالي سيتجه إلى بيانات أخرى لتوجيه قراراته بشأن أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة.

وكانت الزيادة في الوظائف خلال سبتمبر مدفوعة بقطاعات البناء والتصنيع والرعاية الصحية، بينما فقد قطاعا الحكومة والخدمات المالية وظائف.

وقال دويل من «ماكواري»: «لا أعتقد أن هذا يمثل بداية ارتفاع مستدام في معدل البطالة». وأضاف أن مقياسًا أوسع للبطالة تراجع قليلًا في سبتمبر.

انخفاض احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر

قال محللون إن تباطؤ نمو الوظائف في سبتمبر من المرجح أن يقلل احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في أكتوبر. ويمنح استقرار أوضاع التوظيف صانعي السياسة النقدية مساحة أكبر للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، من دون القلق من ارتفاع درجة حرارة الاقتصاد.

وكتب جيف شولز، كبير استراتيجيي الاستثمار لدى «معهد فرانكلين تمبلتون»، يوم الجمعة: «يُظهر تقرير الوظائف الضعيف الصادر اليوم أن سوق العمل يغلي على نار هادئة، وليس في حالة غليان».

وقال كالدويل من «مورنينج ستار»: «مع ظهور بيانات التضخم المعدلة أكثر اعتدالًا إلى حد ما، قد يقرر الاحتياطي الفيدرالي التوقف مؤقتًا في أكتوبر». وأضاف أن رفعًا واحدًا لأسعار الفائدة قبل نهاية العام لا يزال مرجحًا.

ويتوقع دويل من «ماكواري» أيضًا أن ينتظر الاحتياطي الفيدرالي حتى ديسمبر قبل رفع أسعار الفائدة مجددًا.

وقال: «الأدلة تدعم أن التضخم الأساسي... يتجه في الاتجاه الصحيح».

وتُسعّر عقود العقود الآجلة للسندات حاليًا احتمالًا بنسبة 18% لرفع أسعار الفائدة في أكتوبر، وفقًا لأداة «فيد ووتش» التابعة لـ«سي إم إي»، انخفاضًا من احتمال بلغ 24% يوم الخميس و64% في الأسبوع السابق.