دبي - بسام راشد - أخبار الفوركس اليوم بدأت أسهم إنفيديا (NVIDIA) الشهر الحالي عند نحو 224.41 دولار، أي أعلى بقليل من المستوى المحوري البالغ 224.28 دولار على الرسم البياني. وسجل السهم مكاسب بنسبة 3.2% في 2 سبتمبر.

ولا يزال هيكل القيعان الأعلى قائمًا، مع بدء الدعم في نطاق 215 إلى 218 دولارًا. ولا يزال على المشترين تجاوز منطقة المقاومة بين 228 و230.49 دولار لإعطاء إشارة على بدء موجة الصعود التالية للسهم.

وتُبقي نتائج الربع الثاني القياسية، واعتماد ميديا تيك (MediaTek) لتقنية NVLink Fusion، إلى جانب أدلة جديدة على وجود التزامات مسبقة كبيرة لشراء قدرات الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي، جانب الطلب في الصورة إيجابيًا.

نتائج قياسية في الربع الثاني تدعم النظرة الصعودية

أعلنت إنفيديا ارتفاعًا بنسبة 106% على أساس سنوي في إيرادات الربع المالي الحالي المنتهي في الربع الثاني من السنة المالية 2027، وفقًا لما أعلنته الشركة في 26 أغسطس.

وخلال الفترة نفسها، ارتفعت إيرادات مراكز البيانات بنسبة مذهلة بلغت 117%. كما ارتفع الدخل التشغيلي وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا GAAP بنسبة 124% إلى 63.73 مليار دولار خلال الفترة، بينما بلغ ربح السهم وفق الأساس المعدل 2.22 دولار.

وتضمنت توقعات الإدارة تحقيق إيرادات بقيمة 108 مليارات دولار، بزيادة أو انخفاض 2%، خلال الربع الثالث، إلا أن هذه التوقعات تفترض عدم تحقيق أي إيرادات من حوسبة مراكز البيانات في الصين.

وبالتالي، لا ينبغي للشركة الاعتماد على عودة كبيرة للسوق الصينية ضمن توقعاتها للأعمال.

«فيرا روبن» تدعم بالفعل دورة النمو المقبلة

تدخل منصة فيرا روبن (Vera Rubin) مرحلة الإنتاج الكامل، مع تشغيل رفوف بالفعل لدى كوري ويف (CoreWeave) وغوغل كلاود (Google Cloud) ومايكروسوفت أزور (Microsoft Azure) وأوراكل كلاود إنفراستركتشر (Oracle Cloud Infrastructure) ونيبيوس (Nebius).

ومع تركيزها على مصانع الاستدلال بالذكاء الاصطناعي على مستوى الرفوف، تبيع إنفيديا منظومات حوسبة متكاملة على مستوى المصانع، بدلًا من الاكتفاء ببيع حلول منفردة للاستدلال والحوسبة بالذكاء الاصطناعي.

ويعزز ذلك القيمة لكل نظام يتم نشره، كما يجعل استبدال هذه الأنظمة أكثر صعوبة.

صفقة ميديا تيك توسع حضور إنفيديا في الرقائق المخصصة

كان التطور الأبرز في أواخر أغسطس هو استثمار إنفيديا 3.5 مليار دولار في ميديا تيك من خلال طرح سندات قابلة للتحويل.

وستعمل ميديا تيك على نشر تقنية NVLink Fusion، التي تتيح للعملاء تطوير وحدات معالجة مخصصة XPUs تتكامل مع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على مستوى الرفوف التي توفرها إنفيديا.

وتكتسب هذه الخطوة أهمية استراتيجية، لأن شركات الحوسبة السحابية العملاقة بدأت تميل إلى استخدام مسرعات مملوكة لها، بينما تحاول إنفيديا دمج هذه الرقائق ضمن منظومتها المتنامية، التي أصبحت تشهد منافسة متزايدة.

صفقات حوسبة الذكاء الاصطناعي الجديدة تعزز الطلب

تضيف صفقة الحوسبة السحابية التي أُعلن عنها بقيمة 35 مليار دولار بين لامبدا (Lambda) وأنثروبيك (Anthropic) إلى الاهتمام القائم بالشراء من جانب مختبرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

وتعكس هذه الصفقة تحولًا على مستوى الصناعة نحو زيادة الإنفاق على البنية التحتية.

كما تدعم الاتجاهات التي ظهرت في أحدث مؤتمر لإعلان نتائج برودكوم (Broadcom) النظرة الإيجابية الأوسع لقطاع الذكاء الاصطناعي.

ومع توقعات تبلغ نحو 115 مليار دولار لإيرادات الذكاء الاصطناعي في السنة المالية 2027، أعلنت برودكوم تسجيل 16.7 مليار دولار من مبيعات رقائق الذكاء الاصطناعي خلال الربع الثالث.

أكبر المخاطر تتمثل في هوامش الربح والتعرض للتمويل

تمثل هذه الاتجاهات أكبر مخاطر انكماش هوامش الربح والتعرض الائتماني.

وفي حين تتوقع كوليت كريس، المديرة المالية لإنفيديا، انخفاض هامش الربح الإجمالي في الربع الثالث من 75% إلى 74%، بزيادة أو انخفاض 50 نقطة أساس، بسبب تكاليف الذاكرة والشبكات والتغليف خلال مرحلة التوسع في إنتاج «فيرا روبن»، فإن هذا الانخفاض لا يُعد مصدرًا للقلق في سياق هوامش الربح الطبيعية.

لكن إنفيديا تتحمل التزامًا ماليًا كبيرًا لدعم عملاء الذكاء الاصطناعي ومطوري البنية التحتية، وهو ما يخلق مخاطر محتملة تتعلق بالائتمان والتركيز وتخصيص رأس المال، وهي مخاطر لم تكن تمثل في السابق مصدر قلق يُذكر أو لم تكن مصدر قلق على الإطلاق.

لماذا لا يزال الطلب على الذكاء الاصطناعي قويًا لدى إنفيديا؟

فيما يتعلق بالإنفاق على البنية التحتية، لا يبدو أن هذا الإنفاق دوري بطبيعته، كما أنه لا يتركز على عميل واحد أو منتج واحد.

وقد أعلنت برودكوم عن نتائج قوية وواسعة النطاق في مجال الذكاء الاصطناعي. كما توجد التزامات كبيرة من شركات الحوسبة السحابية، ونمو قوي في أعمال مراكز البيانات، إلى جانب دخول «فيرا روبن» مرحلة الإنتاج.